大幅降息后，鲍威尔表现更为强势

　　

　　

　　华盛顿:就在美联储官员本月在这里开会的前一周，他们在降低利率的速度上存在分歧。

　　经济并没有闪现出通常会促使美联储采取积极应对措施的那种明显的警告信号。

　　但包括上周五公布的8月就业报告在内的一系列明显疲弱的就业数据，使美联储主席杰罗姆?鲍威尔(Jerome Powell)相信，为了防范劳动力市场风险上升，有必要采取比平时更大幅度的降息。

　　当周公布的两份通胀报告显示，价格压力继续缓解，从而敲定了这一协议。

　　美联储9月18日公布决定时，预测显示，多数官员倾向于今年将基准利率下调整整一个百分点或更多，这意味着美联储至少会大幅降息一次。

　　但相当多的少数人认为只有75个基点，这表明支持三次较小幅度的加息。

　　然而，最终，在联邦公开市场委员会(FOMC)的12名有投票权的成员中，除了一人之外，其他所有人都支持鲍威尔的提议，即大幅降息50个基点。

　　这对伯南克来说是一个关键的胜利，因为他正在努力延长许多人预测早就结束的经济扩张。

　　唯一持反对意见的美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)呼吁，应该更慎重地削减利率，以避免破坏通胀方面的进展。

　　“主席总是拥有巨大的权力，”Potomac River Capital创始人、一本关于美联储和国会的书的合著者马克·斯宾德尔(Mark Spindel)说。

　　“鲍威尔有能力说服除了鲍曼以外的所有人，这显然是一个成功的故事，他现在是一个更有影响力的主席。”

　　在会后的新闻发布会上，鲍威尔称降息50个基点是“一个良好的强劲开端”，从“经济角度和风险管理角度”来看，这是有意义的。

　　经济学家指出，如果经济开始下滑，不排除再次降息50个基点的可能性，因为只要通胀降温，鲍威尔就把保持经济接近充分就业放在首位。

　　如果劳动力市场数据再次令人失望，鲍威尔可能有机会在未来几个月再次促使他的同事们倾向于降息50个基点。

　　最近几天，多位官员表示，他们可能支持进一步降息25个基点，但也为再次大幅降息敞开了大门。

　　德意志银行美国首席经济学家Matthew Luzzetti表示:“考虑到他在杰克逊霍尔的言论，以及我们在新闻发布会上听到的内容，是的，我认为如果劳动力市场进一步疲软，鲍威尔主席将倾向于再次降息50个基点。”

　　此外，鲍威尔在过去一年的三个关键时刻都表明了自己的领导能力。

　　他暗示利率可能在2023年12月见顶，届时一些官员认为他们可能不得不进一步加息。

　　在2024年第一季度通货膨胀率意外上升，令许多美联储官员感到震惊之后，他耐心地维持利率不变，直到获得对价格压力开始再次缓解的信心。

　　一些议员抱怨他把经济置于危险之中。

　　最后，他选择了大幅削减作为第一步。

　　所有这些行动都是基于一种强烈的意识，即高利率正在冷却——而不是破坏——经济，通胀可以被驯服，而对就业的影响比许多经济学家想象的要小。

　　他在9月18日的新闻发布会上说:“我们能否成功实现这些目标关系到所有美国人。”

　　鲍威尔说，降息是为了防止经济进一步走弱——一种风险管理行为。

　　“你可以把这看作是我们承诺不落后的信号，”鲍威尔上周表示。“这是一个强有力的举措。”

　　对于非危机时期的美联储来说，调整利率50个基点是不典型的。

　　一个担忧是，这将表明美联储对经济走软的迹象越来越担心。

　　相反，鲍威尔表示，这一举措是对通胀有望回到2%的信心的一个迹象，而且，他罕见地承认，更大的举措是他自己的强烈偏好，他说他对这一决定感到“满意”。

　　此外，最新的就业报告不仅显示8月新增就业岗位低于预期，而且显示前两个月的招聘速度也低于最初估计。

　　6月和7月的就业人数减少了8.6万人，使三个月平均值处于2020年年中以来的最低水平。

　　风险管理是美联储前主席艾伦?格林斯潘(Alan Greenspan)推行的一项策略，旨在防范潜在威胁，即便是那些看起来不太可能成为现实的威胁。

　　降息50个基点后，美联储的基准利率仍处于限制区间，因此几位官员认为，大幅下调保险利率的成本很低。

　　"即使在降息50个基点之后，我相信货币政策的整体立场仍然偏紧，"明尼阿波利斯联邦储备银行总裁Neel Kashkari在9月23日的一篇文章中解释了他为何支持更大规模的降息。

　　鲍威尔的日历显示，他在每次FOMC会议前几天都会与所有18名官员进行讨论。

　　这些讨论让官员们了解了主席的立场。

　　鲍威尔在新闻发布会上对更大幅度降息的强烈支持表明，他倾向于在会议前一周开始例行电话会议时降息50个基点。

　　一些在会议后发言的美联储官员称，这次会议及其筹备过程是一场激烈的辩论。

　　“会议上进行了积极的讨论，”卡什卡利在接受CNBC采访时说。

　　“显然，在会议之前进行了很多讨论。”

　　亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔?博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，每次FOMC会议前的两周是“激烈讨论”的时间。

　　在9月23日演讲结束后的问答环节中，他说:“如果你想要协调一致，你想让我们所有人都能围绕一个行动方案团结起来，那就需要大量的沟通和参与，而我们在这方面做了很多。”

　　在9月份的会议上，有少数官员认为有理由降息25个基点。

　　其中包括联邦公开市场委员会最有影响力的成员之一、美联储理事沃勒(Christopher Waller)。

　　在本月早些时候的一次讲话中，沃勒明确表示他支持降息，但许多人将他的精确措辞解读为支持降息25个基点。

　　在会后接受美国全国广播公司财经频道采访时，他说，讲话后公布的近期消费者和生产者价格报告最终促使他支持加息0.5个百分点。- - - - - -布隆伯格

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