法国巴黎银行的Kunal Vora讨论了由于食品聚合商的快速增长而导致的市场碎片化，影响了QSR公司的业绩。预期仍将保持15-20%的收入增长和利润率扩张，但最近的趋势显示增长放缓和竞争激烈。预计该行

　　剧情简介

　　(Kunal Vora，印度股票研究主管，

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)他说，聚合器报告了巨大的增长。这导致了市场的分裂。整个增长并没有累积到QSR空间。对于QSR来说，市场预期相当高，收入增长接近15-20%，利润率在当前水平上至少增长300-400个基点。它们未来两年的估值倍数在75至100倍之间。沃拉认为，过去六个月的盈利削减

　　NTHS可能会继续。

　　QSR领域的总体观点是什么?如果我们看一下最近的行业，你会发现它有点低迷。例如，第一季度的表现有些低迷，一些乐观公司的前景有所好转。你对第二季度的预期是什么?你如何看待这个行业?

　　Kunal Vora:在过去的几个季度里，我们看到了这个行业的放缓。如果我回顾疫情后的四到五个季度，这个行业的增长速度相当强劲。过去是十几岁左右。在过去的四个季度里，我们看到经济增长放缓到7%到9%之间，这远低于市场的预期。

　　即使是现在，市场预期这些公司在未来几年的增长率将在14%到20%之间。目前的趋势低于市场对未来的预期，也低于我们过去所看到的。从19财年到24财年，该行业的增长率约为14%。现在，我们的增长率是8-9%，这是因为每家店的平均收入或同店销售增长的下降，以及你在最近几个季度看到的整体增长，这是由新店的增加所推动的。即使到现在，新增商店也相当强劲。虽然增速有所放缓，但与去年同期相比仍保持在15%左右的强劲水平，但营收增幅仅为8%，这意味着每家门店的平均营收一直相当低迷。

　　如果你看一下同店销售额的增长，你会发现除了Jubilant和汉堡王之外，所有玩家的销售额都在下降。这些公司在QSR领域的出路是什么?你是如何领导这个行业的?

　　库纳尔·沃拉:四节后，朱利昂特落后了。其他一些同行的收入增长接近20%，而Jubliliant的增长仅为6%。从如此低的基数开始，它们已成功复苏，并赶上了同行。这并不是说增长异常，虽然同店销售增长看起来不错，但也不是说增长异常。

　　他们看到了迎头赶上的趋势，这得益于该公司采取的一些举措，其中包括以相当小的票面免费送货。现在，这确实是以牺牲毛利率为代价的，而其他同行的毛利率却在上升。就朱丽安而言，其毛利率一直持平。

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　　作者:罗希特·斯里瓦斯塔瓦，创始人